投资要点
·央行从鼓励“向实体经济让利”转变为“维持稳健经营”。央行分别在年第四季度和年第二季度货币政策执行报告中用专栏论述商业银行利润问题，相同点在于都处在商业银行利润增速下行阶段，都提到商业银行利润的来源和用处；不同点在于央行对商业银行利润的态度或从“短期适当让利”转变为“维持稳健”。
·盈利能力下降导致商业银行部分盈利指标突破监管要求。《商业银行风险监管核心指标（试行）》中明确提出资本利润率不应低于11%，商业银行资本利润率在年四季度第一次破位11%，年二季度以来持续低于11%，央行对商业银行利润的