继8月15日MLF利率下调后，本月LPR再现非对称降息。8月22日上午，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，年8月22日贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR降至3.65%，1年累计降幅15BP；5年期以上LPR降至4.3%，5年累计降幅35BP。
央行降息到底为哪般？需从宏观经济基本面、固定收益市场和权益市场不同视角分别理解。
宏观经济基本面：稳信心、稳地产
由于7月金融和经济数据不及预期，8月18日国常会指出要完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。叠加8月中旬超预期下调MLF和逆回购利率，本次1年期与5年期LPR调降在市场预期之内。
同时调降幅度“非对称”所传递出的政策信号意义也较为明确。
一方面，在资金利率已经处于低位的背景下，1年期LPR小幅调整，在通过降低贷款利率稳定市场信心的同时，也可避免市场出现过度套利行为。
另一方面，5年期LPR再次下调15BP指向稳地产、刺激实体经济需求、优化信贷结构的决心。特别是7月以来“断供”事件导致房地产领域下行风险进一步加剧，而5年期LPR下调能够引导房贷利率下行，对地产销售形成一定支撑，有利于缓解地产开发企业的债务风险、减轻对经济的拖累。
固定收益市场：跌得毫不意外
本次LPR调降结果公布后，债券市场反应迅速，10年期国债收益率应声下挫了1个BP至2.61%附近。
然而国债期货币市场却明显谨慎，高开低走，期现交互的结果是刚下降不久的10年债收益率重又上升到之前水平，之后全天一直维持这种窄幅波动走势，当天债市走势鲜明反映了机构的纠结心态。
已结束or刚开始？
回头看本次LPR调降，重头在5年长端，显然央行意指地产困境，结合7月份的断供风波、居民提前还贷等这个逻辑就更加清晰，市场分歧在于，有了本次15BP重手祭出，后期是否这种政策就暂告结束？还是这只是个开始？
这个分歧可以从当天晚上央行公布的“信贷形势分析座谈会”上找到答案。会议指出“当前正处于经济回稳最吃劲的节点，必须以时不我待的紧迫感巩固经济恢复发展基础”，这是管理层对当前经济的真实判断，也是本次5年LPR超预期调降15BP的真实原因。
但同时也要看到，目前中美利差倒挂达到38BP以上，历史上看这是极少见的，这种倒挂始终存在修复动力。另外，当前人民币汇率贬值预期有所抬升，这种背景下也对利率进一步下移也产生一定牵制。
综合上述分析，债券市场目前或已进入临界状态，一方面要防踏空，另一方面也要防调整。
权益市场：分行业看影响
本次LPR调降整体而言对于权益市场形成一定的支撑，但不同细分行业影响程度或有所不同。
银行业：乐观玩家
对于银行行业而言，短期对利差影响负面，今年5年期LPR已累计下降35bps，按揭贷款大部分面临重定价压力，按揭贷款重定价主要在明年初完成。
但从存量贷款重定价角度考虑，息差下行最快的阶段大概率已经过去，未来息差可能出现磨底的特征。
由于5年期LPR下降15BP，对于房地产市场风险有缓释作用，银行房地产资产风险有边际缓解作用。本次LPR下调对银行基本面总体偏中性，对未来基本面边际偏乐观。
房地产：稳步走
对房地产行业及其相关产业链而言，按揭利率下降有利于提升居民购房意愿，利好地产信用宽松。
具体测算本次，5年期LPR下降15bps，每万按揭贷款的月供大约下降90元。目前存量按揭贷款约38.9万亿，每年给居民节约的利息成本大约亿。
我国房地产行业进入防风险去杠杆的改革深水区，房住不炒总基调长期不变的要求下，更加注重风险处置的力度与节奏，防止房地产市场硬着陆造成的外溢风险逐步成为政策