作者
杨芮
上市银行研究员（TA已经入驻看懂APP小程序)
摘要：在资产规模站上5万亿台阶后，发展步子也在慢慢走向稳健，从增规模转为调结构，从做产品转为做客户，从争取高创收转为争取高质量。
大家好，在这个深秋之夜，非常荣幸有机会再次与大家相聚在看懂平台，与各位畅谈关于银行业的财报。今天，我们要聊的是平安银行三季度财报的表现，想跟大家分享的主要有两个方面。一是平安银行年前三季度的财务指标表现。二是平安银行年以来的业务特点和打法。
平安银行年前三季度财务指标表现
半年前，同样是在看懂平台，我们跟大家分享过平安银行年报表现。其中提到过银行业财务指标分析的“五维逻辑框架”，即从规模、结构、效益、效率、质量五个维度看银行指标表现。有了这个框架，我们可以将任何一家银行放到这个框架里面去评估它的表现。
接下来，我们仍然按照这个逻辑框架去看平安银行年前三季度的业绩指标，简单来讲可以概括为九个字：调结构、增效益、稳质量。
（一）规模指标
三季度，平安银行资产规模5.19万亿元，较上年末增长5.6%，负债规模4.77万亿元，较上年末增长5.4%。今年平安银行在规模方面上了5万亿的台阶。表内资产的规模增速与上年两位数的增速相比，有所放缓。发放贷款3.3万亿元，较上年末增长7.8%，贷款占总资产比重为61.88%，占比呈现逐季提升的态势。存款3.25万亿元，较上年末增长9.6%，存款占总负债比重为63.21%，占比较半年度下降了0.95个百分点，但高于上年各季度表现。
（二）效益指标
年前三季度，平安银行实现营业收入.65亿元，同比增长8.7%，净利润.59亿元，同比增长25.8%。在营业收入中扣除信用减值损失、业务及管理费用后，营业利润的增速提升至25.7%，这时营业利润和净利润的增速基本一致，中间差额一般来源于税收。当银行增加免息债券的配置时税收减少，净利润增加，反之亦然。业务及管理费用的增长是3.25%，相对慢于营业收入的增长，也就是我们前面提到的8.7%，参照平安银行年半年报的说法是，精简日常开支，压缩职场成本。
（三）结构指标
收入结构方面，前三季度利息净收入.65亿元，同比增长8.70%，年以来，平安银行利息净收入增速降至10%以内，主要还是以量补价之后的结果，可见利率下行的宏观环境对息差业务占比较重的银行来讲，影响不可忽视，当然这也凸显了非利息业务的重要性。非利息收入同比增长8.74%，主要是受投资收益的影响导致，投资收益从本质上讲还是资产类收益，会受到核充率制约，所以非利息业务的发展主要还是看手续费及佣金收入。三季度，平安银行手续费及佣金收入下降11.96%，一方面，减费让利后，卡手续费增长受较大制约。同时，受二级市场行情因素影响，代理基金等收入下降。另一方面，代理保险、票据贴现、外汇等业务收入增加，为平安银行带来非利息收入增长点。
存贷款结构方面，先来看贷款，年9月末，个人贷款占贷款总额60.69%，但个人贷款增速放缓至4.9%，对公贷款同比增长12.5%，超越个人贷款增速，但其中贴现的增速高达35.5%。由此可见，贷款中增速的主要贡献来自于贴现。再来看存款，与贷款表现相反的是，公司存款占总存款的比重更高，为72.15%，个人存款占比为27.85%，并且保持逐年增长态势。由于季报并不公布活期存款和定期存款的余额情况，我们通过日均存款的表现窥一斑而见全豹。个人存款中，活期存款日均余额占总存款日均余额的比例为7.3%，年前三季度的这个数值为8.1%，对公存款中，活期存款日均余额占总存款日均余额的比例为27.61%，年前三季度的这个数值为29.38%。换句话说，平安银行的定期存款占比更高，且有占比上升的趋势。
（四）效率指标
从ROE的角度上看，前三季度ROE为13.52%，同比提升1.65个百分点，这与平安银行分红率偏低有关。
从净息差的角度上看，在今年以来，降息的背景下，净息差2.77%，同比下降，主要是负债成本率下降幅度（同比下降0.07个百分点）小于资产收益率下降幅度（同比下降0.12个百分点）。其中贷款收益率同比下降0.19个百分点，但存款成本率同比提升0.02个百分点。值得注意的是，我们需考虑到，利息净收入中并未包含交易性金融资产的收入，但却扣除了所有负债的成本，所以投资收益越高的银行往往净息差失真越多。如果将非息收入中的投资收益还原回来计算总资产的净息差，就会发现总资产的净息差可能反而是上升的。一方面平银三季度交易性金融资产占比较上半年小幅提升，导致更多的资产收入从利息净收入中转移至投资收益中，另一方面，降息导致已发行的债券公允价值提升，从而提高了投资收益。
（五）质量指标
年前三季度不良贷款率1.03%，较年末、年一季度和半年度的不良贷款率高0.01个百分点。不良