年，注定是个不平常的年份！很多人对这一年记忆犹新，那一年长江、松花江等地爆发特大洪水，席卷大半个中国，“抗洪救灾”成为全国人民最关心的事儿。
年对杨志明来说也是不寻常的一年，这一年，他从中南大学机械设计与制造专业毕业后，入职了比亚迪，成为工程机械设计组的组长。彼时的比亚迪刚刚成立三年，已开启全球化战略，正式迈入欧洲市场。
入职一年多后，许是比亚迪的成功触动了杨志明，年8月他开始创立深圳市信宇人科技有限公司。多年前在比亚迪工作的经历，让杨志明与比亚迪有了不解之缘，招股书显示，比亚迪连续两年成为公司前五大客户之一。
近日，正在冲击科创板的信宇人收到了上交所的二轮审核问询。在问询，信宇人连遭上交所九连问，涉及科创属性、关联方资金拆借、年业绩、毛利率等问题。上交所要求结合技术先进性及科创属性相关规则要求审慎评估是否符合科创板定位。
招股书显示，信宇人主要从事智能制造高端装备的研发、生产及销售，产品主要包括锂离电池生产设备及其关键零部件和其他自动化设备。
慧炬财经注意到，信宇人客户集中度较高，来自前五名客户的销售收入占营业收入比例分别为60.62%、46.69%和69.15%，直逼七成。信宇人坦承如果未来公司的主要客户由于产业政策、行业洗牌、突发事件等原因出现自身业绩下滑甚至经营困难，会导致其对公司产品的需求量降低，从而对公司的经营业绩产生直接的不利影响。
实控人夫妻控制54.13%股权
招股书显示，杨志明直接持有公司39.69%股份，为公司控股股东。曾芳直接持有公司14.44%的股份，杨志明与曾芳为夫妻关系，两人合计拥有公司54.13%的股权，为公司实际控制人。此外，曾芳通过智慧树控制公司6.62%的股份。
去年上半年扣非净利润-4,.15万
采用低价中标策略
业绩方面，报告期内，信宇人营业收入分别为12,.20万元、24,.11万元、53,.69万元和15,.16万元。相比于年全年，年上半年实现收入规模较小。年1-6月，公司扣非归母净利润-4,.15万元，经营活动现金流量净额-4,.62万元。另外，信宇人经营活动产生的现金流量净额分别为-3,.20万元、.96万元和18,.48万元，波动较大。
信宇人预计年全年实现收入6.50亿元，同比增长21.12%，实现净利润6,-7,万元，同比增长0.49%-17.24%。而就年上半年净利润为负，全年反而预计收入实现增长，在问询中，信宇人被上交所追问原因所在。
另外，慧炬财经注意到，信宇人年上半年采用低价中标策略，公司表示采用低价中标主要为实现优质客户开拓和业务规模的扩大。通过此策略进入优质客户供应商体系，获得行业优质客户背书、形成规模效应，此外，通过低价中标策略能够持续获得优质客户的大额订单，实现业务规模的快速成长。
锂电池设备毛利率低于同行
毛利率方面，信宇人综合毛利率分别为24.02%、30.59%、27.24%，主营业务毛利率分别23.80%、30.52%和27.02%。年主营业务毛利率较年度同比下降3.49个百分点。值得注意的是，锂电池设备-年上半年毛利率分别为23.80%、26.58%、28.55%、16.31%，低于部分同行业竞争产品公司。此外，信宇人预计年全年锂电干燥设备毛利率为13.00%-16.00%，较年上半年毛利率16.27%有所下降。
关联方资金拆借被问询
是否违反信批规定
据招股书显示，年1-6月，经董事会及股东大会审批，曾芳、杨志明、智慧树及王家砚向公司借款合计.92万元，用于及时缴纳因股份制改造而产生的所得税款；相关关联方已归还全部借款并按照银行活期存款利率支付利息。
在问询中，上交所要求说明首次申报未披露前述关联方资金拆借情况的原因，是否违反信息披露相关规定，是否存在其他应报告但未报告事项。
应收账款质量差
归因为长期客户临时资金周转困难
慧炬财经注意到，从信宇人应收账款账龄构成与同行业公司的比较情况来看，信宇人1年以内应收账款占比远低于同行业公司平均水平，应收账款质量相对较差。公司解释为主要是部分公司长期合作客户因临时资金周转困难。
在问询中，上交所要求说明客户回款情况较差的原因及合理性，“部分公司长期合作客户因临时资金周转困难”的理由是否成立。
6名管理人员因经营理念不合离职
支付离职员工辞退补偿金76万
报告期内，信宇人销售费用分别为1,.85万元、1,.13万元和1,.39万元。公司销售费用主要包括职工薪酬、业务招待费、差旅费、售后维护费。管理费用分别为1,.91万元、1,.17万元和2,.42万元。
慧炬财经发现，信宇人在问询中解释称，年管理费用中职工薪酬减少主要是由于部分管理人员与公司经营理念不合而离职。
年管理人员人数较年下降6人减至49人，主要是部分管理人员离职导致管理人员数量下降。
另外，信宇人年支付部分离职员工辞退补偿金76万元。此外，年初，受疫情影响员工不能按时复工，仅发放基础工资，致使年管理人员人均薪酬较低。
年赞助客户庆典41.49万
另外，-年上半年，信宇人业务招待费分别为.42万元、.34万元、.34万元和.78万元，占公司营业收入的比例分别为0.96%、0.80%、0.55%和1.25%。信宇人解释称，业务招待费为公司在业务洽谈、对外联络、商务接待等发生的餐饮费、交通及住宿等费用。
信宇人年业务招待费明细显示，业务招待费包含烟酒茶叶、餐饮住宿、客户庆典赞助费、礼品、其他，金额分别为.98万元、93.26万元、41.49万元、39.05万元、9.57万元、慧炬财经注意到，客户庆典赞助费41.49万元，至于是哪个客户，赞助了具体什么，信宇人并没有予以披露。
而就报告期内业务招待费快速增长，上交所要求说明原因，进而要求信宇人说明取得订单过程是否存在不正当竞争或其他利益输送行为。
净利润成色不足
严重依赖政府补助税收优惠
报告期内，信宇人还严重依赖政府补助和税收优惠。招股书披露，报告期内其他收益主要为直接计入当期损益的政府补助，报告期各期分别为1,.07万元、1,.95万元、1,.64万元。其中年增值税即征即退金额.01万元，远高于往年水平。报告期内享受的税收优惠主要为研发加计扣除、增值税即征即退。年、年两项税收优惠合计分别为1,.26万元和4,.28万元，税收优惠金额占当期利润总额的比例分别为.87%、79.81%。
慧炬财经注意到，信宇人年税收优惠占利润总额的比例，惊人高达.87%。
信宇人表示，如果未来公司不再享受软件产品增值税超税负返还优惠政策，则公司软件产品增值税退税将减少，从而对公司利润产生一定的影响。另外，如果未来研发加计扣除优惠政策发生变化，从而导致公司不能享受研发加计扣除的税收优惠，公司的所得税会上升。
仅仨月估值激增了4亿
入股价差大被质疑合理性
招股书披露，年10月、年12月、年3月，信宇人新增股东7名，入股价格分别为13.66元/股、17.19元/股、21.84元/股。
其中，年10月，湾创贰号以股份转让方式入股，入股价为13.66元，入股背景为晟礼投资原合伙人重新出资设立了湾创贰号，由湾创贰号受让晟礼投资持有的公司股份。
年12月，同普远景、苏州同创、郑州同创、冠达伯乐以增资扩股方式入股，入股价为17.19元。入股背景为年，新能源行业持续向好，信宇人计划进行提交上市申请前的最后一轮融资，融资对象为老股东。本次增资综合考虑了经营状况、提交上市申请的预期以及新能源行业估值持续上升等因素，经交易各方协商，以年预测的税后净利润6,万元作为估值基础，确定投前估值为12亿元，PE估值为20倍。
年3月，中保瀚林、珩创芯耀以股份转让方式入股，入股价为21.84元，入股背景为博实睿德信提前转让部分股份为投资人兑现收益，珩创芯耀、中保瀚林均聚焦于新能源行业的投资，看好信宇人发展前景及上市预期，受让了相关股份。本次转让价格以公司年预测的税后净利润6,万元作为估值基础，公司估值约为16亿元，PE估值约为27倍。
仅三个月时间，估值从12亿增至16亿，激增了4个亿，这两次入股难免给人抬高估值之嫌。在问询中，上交所就此要求说明各次入股价格差异较大原因，定价过程及定价依据的合理性。
“迎难而上，持续创新。”