.12.29
建设工程经济第一章第二节技术方案经济效果评价（一）
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不要有感性的烦恼-稻盛和夫
1.（年真题）关于财务内部收益率的说法，正确的是()。
D.考虑了技术方案在整个计算期内的经济状况
正确答案:D
解题思路:
财务内部收益率(FIRR)指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况这种技术方案内部决定性，使它在应用中具有个显著的优点，即避免了像财务净现值之类的指标那样须事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可，但不足的是财务内部收益率计算比较麻烦;对于具有非常规现金流量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个解，而对多个解的分析、检验和判断是比较复杂的;不能直接用于互斥方案之间的比选。因此，财务内部收益率特别适用于独立的具有常规现金流量的技术方案的经济评价和可行性判断。故本题答案为D。
2.（年真题）某技术方案现金流量表如下,若基准收益率为8%,则该方案财务净现值为()万元。
A.-.00
B..40
C.-.30
D..91
正确答案:C
解题思路:
FNPV=--x(1+8%)~1+x(1+8%)A-2+x(1+8%1/-4=-.30万元
3.（年真题）某技术方案的现金流量如下表，若基准收益率为10%，则该方案的财务净现值是（ ）万元。
A..12
B..03
C..22
D..00
正确答案:A
解题思路:
本题考查的是财务净现值的计算。各年净现金流量折现到零期，则财务净现值=[-（1+10%）-1]＋[-0（1+10%）-2]＋（1+10%）-3＋0（1+10%）-4＋0（1+10%）-5=（-.54）＋（-.45）＋.18＋.01＋.92=.12万元。
4.（年真题）某技术方案净现金流量和财务净现值如下表，根据表中数据，关于该方案评价的说法正确的是()。
A.累计净现金流小于零
B.财务内部收益率可能小于8%
C.静态投资回收期大于6年
D.项目在经济上可行
正确答案:D
解题思路:
A选项：累计净现金流量=--
-+*4-万元B选项：当折现率为8%时，财务净现值为24.万元，则财务内部收益率肯定大于8%。
C选：(6-1)+(/)=5.76年D选项：当FNPV0时，说明该技术方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益的现值，换句话说，技术方案现金流入的现值和大于现金流出的现值和，该技术方案有超额收益的现值，故该技术方案财务上可行。本题财务净现值为24.万元大于0，故项目在经济上可行
5.（年真题）关于偿债备付率的说法，正确的是（）
A.偿债备付率大于1，说明偿付债务本息的能力不足
B.偿债备付率从付息资金来源的角度反映企业偿付债务利息的能力
C.偿债备付率是还本付息的资金与当期应还本金额的比值
D.偿债备付率应在借款偿还期内分年计算
正确答案:D
解题思路:
A错误，偿债备付率低，说明偿付债务本息的资金不充足，偿债风险大。正常情况偿债备付率应当大于1，并结合债权人的要求确定。
B、C错误，偿债备付率是从偿债资金来源的充裕性角度反映偿付债务本息的能力，是指在技术方案借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。
D正确。
6.（年真题）下列经济效果评价指标中，属于动态指标的是()。
A.财务净现值
B.流动比率
C.资本金净利润率
D.投资收益率
正确答案:A
解题思路:
7.（年真题）关于财务基准收益率的说法，正确的是（）。
A.境外投资项目基准收益率的测定，可忽略国家风险因素
B.财务基准收益率必须由政府投资主管部门统一确定
C.财务基准收益率的确定应考虑资金成本、投资机会成本、通货膨胀和风险因素
D.财务基准收益率是投资项目可能获得的最高盈利水平
正确答案:C
解题思路:
A错误，在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素；B错误，在企业各类技术方案的经济效果评价中参考选用的行业财务基准收益率，应在分析一定时期内国家和行业发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金间价值、技术方案目标等情况的基础上，结合行业特点、行业资本构成情况等因素综合测定。C正确，D错误，基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。
8.（年真题）关于技术方案总投资收益率的说法，正确的是（）。
A.总投资收益率高于同期银行贷款利率时，举债不利于提高技术方案收益
B.总投资收益率指标充分体现了资金的时间价值
C.总投资收益率越高，说明技术方案获得的收益越多
D.总投资收益率指标作为主要的决策依据比较客观，不受人为因素影响
正确答案:C
解题思路:
总投资收益率是用来衡量整个技术方案的获利能力，要求技术方案的总投资收益率应大于行业的平均投资收益率;总投资收益率越高，从技术方案所获得的收益就越多，C正确。对于技术方案而言，若总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行利率，适度举债是有利的，A错误;反之，过高的负债比率将损害企业和投资者的利益。
没有考虑技术方案投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性，B错误；指标的计算主观随意性太强，技术方案正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素，D错误。
9.（年真题）某技术方案总投资1万元，其中资本金0万元，运营期年平均利息18万元，年平均所得税40.5万元。若项目总投资收益率为12%，则项目资本金净利润率为（）。
A.16.20%
B.13.95%
C.12.15%
D.12.00%
正确答案:C
解题思路:
根据总投资1万元，总投资收益率为12%可计算得出，息税前利润=总投资×总投资收益率=万元，技术方案资本金净利润率（ROE）：ROE=净利润/技术方案资本金×%，净利润=利润总额-所得税=息税前利润-利息-所得税。最后可得资金本净利润率=（-18-40.5）/0=12.15%。
10.（年真题）要保证技术方案生产运营期有足够资金支付到期利息，方案的利息备付率最低不应低于（）。
A.0.5
B.1
C.3
D.5
正确答案:B
解题思路:
利息备付率也称已获利息倍数，是指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值。正常情况下利息备付率应当大于1，并结合债权人的要求确定。根据我国企业历史数据统计分析，一般情况下，利息备付率不宜低于2，而且需要将该利息备付率指标与其他同类企业进行比较，来分析决定本企业的指标水平。
11.（年真题）下列经济效果评价指标中，属于偿债能力分析指标的是（ ）。
A.盈亏平衡点
B.速动比率
C.总投资收益率
D.财务净现值
正确答案:B
解题思路:
本题考查的是偿债能力指标。偿债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率和速动比率。
12.（年真题）某技术方案的静态投资回收期为5.5年，行业基准值为6年，关于该方案经济效果评价的说法正确的是（ ）。
A.该方案静态投资回收期短于行业基准值表明资本周转的速度慢
B.从静态投资回收期可以判断该方案前5年各年均不盈利
C.静态投资回收期短于行业基准值，不代表该方案内部收益率大于行业基准收益率
D.静态投资回收期短，表明该方案净现值一定大于零
正确答案:C
解题思路:
本题考查的是静态投资回收期。选项A有误，该方案投资回收速度快于行业基准值，表明周转速度较快。选项B有误，五年内必定有盈利，否则无法弥补投资，也就无法计算静态回收期。选项D有误，静态投资回收期与财务净现值和财务内部收益率并无直接关联。
13.（年真题）关于基准收益率测定的说法，正确的是（ ）。
A.基准收益率最低限度不应小于资金成本
B.政府投资项目基准收益率的测定可以不考虑投资的机会成本
C.当资金供应充足时，基准收益率的测定可不考虑投资风险因素
D.基准收益率的测定不应考虑通货膨胀因素
正确答案:A
解题思路:
本题考查的是基准收益率的测定。选项B错误，在政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目中采用的行业财务基准收益率，应根据政府的政策导向进行确定。选项C错误，在确定基准收益率时，仅考虑资金成本、机会成本因素是不够的，还应考虑风险因素。选项D错误，在确定基准收益率时，应考虑这种影响，结合投人产出价格的选用决定对通货膨胀因素的处理。
14.（年真题）某投资方案建设期为1年，第1年年初投资万元，第2年年初开始运营，运营期为4年，运营期每年年末净收益为万元，净残值为零。若基准收益率为10%，则该投资方案的财务净现值和静态投资回收期分别为（）。
A.万元和3.67年
B.万元和3.67年
C.万元和2.67年
D.万元和2.67年
正确答案:A
解题思路:
因为收益是等额的，所以根据现值年金公式A（P/A,i,n）可计算出运营期的财务净现值P=[（1+10%）^4-1]/10%（1+10%）^4=.60，此时P为第一年末的现值，需折算到0时点，.60（P/F，10%,1）=8，投资方案的财务净现值为8-=万元。静态投资回收期可根据公式得出（4-1）+
-0
/=3.67年。
15.（年真题）某技术方案净现金流量见下表。若基准收益率为6%。则该方案的财务净现值为（ ）万元。
A..52
B..12
C..37
D..00
正确答案:C
解题思路:
本题考查的是财务净现值判别准则。FNPV=-0+÷（1+6%）+÷（1+6%）2+÷（1+6%）3=.37（万元）。