中信证券前三季度实现营业收入.12亿元，同比增长37.66%，归母净利润.45亿元，同比增幅为39.37%，基本每股收益1.36元/股，同比增长37.37%，加权平均净资产收益率9.34%，同比增加2.17个百分点。单季度来看，第三季度公司实现营业收入.91亿元，同比增长31.73%，环比下滑5.78%，归母净利润54.47亿元，同比增长39.37%，环比下滑22.55%。整体来看，业绩略超我们此前预期。
资本中介业务收入同比大增
今年以来市场融资余额呈高位上升态势，公司资本中介业务收入同比大增，前三季度利息净收入43.87亿元，同比+.60%。1-3季度单季度利息净收入维持高增速，各季度收入及同比增速分别为10.68亿元/+.21%、12.56亿元/+.72%、20.63亿元/+.06%。估计公司两融业务利息收入大幅增长，三季度末公司融资余额.87亿元，同比增长22.11%，环比增长2.32%，测算融资余额市场份额基本稳定，为7.58%。三季度股基交投活跃，客户资金及结算备付金稳步增长(同比+31.36%/环比10.48%)，我们估计第三季度存放金融同业利息收入稳步增长。由于第三季度利息净收入水平超预期，我们上修全年利息净收入至55.10亿元。
前三季度资管业务同比增长59%，华夏基金净利润超去年全年。根据公司半年报信息，公司资管规模基本保持稳中有升态势，公司主动管理规模水平保持提升态势，上半年末公司主动管理规模占比达83.85%，较去年末提升6.82个百分点。此外，公司大集合产品的整改规范工作正有序推进，且公司拟进军公募资管子公司，有利于未来公司进一步强化主动管理能力。前三季度公司共实现资管业务收入85.80亿元(同比+59.07%)，1-3季度分别实现收入及同比增速分别为27.88亿元/+72.42%，27.84亿元/+66.41%，30.08亿元/+42.97%。公募基金方面，根据公告信息，前三季度华夏基金实现净利润16.85亿元，高于去年全年水平(15.98亿元)，其中第三季度华夏基金实现净利润6.36亿元，1、2季度华夏基金净利润分别为3.49亿元、7.00亿元。预计在居民理财需求日益增长、权益类基金扩容趋势下，华夏公募基金规模及净利润有望继续保持扩张态势。第三季度资管业务收入略超我们此前预测数据，我们上修全年资管业务手续费净收入至.41亿元。
第三季度经纪业务同比增长17.36%
第三季度，A股市场股基交投活跃，单季度日均股基交易额为年以来新高水平，第三季度日均股基成交额1.38万亿元，同比增长23.68%，环比增长46.46%。第三季度经纪业务手续费净收入同比增长17.36%，环比增长28.51%。经测算，我们估计公司市场份额维持在6.8%左右，平均佣金率在0.3‰左右。公司财富管理转型初见成效，代销金融产品收入占经纪业务手续费收入比例快速提升，根据公告信息测算，H2由H1的14.46%提升至21.23%，H1继续提升1.37个百分点至22.59%。在公募基金规模扩容、行业基金投顾试点等环境下，建议