近日，IMI特约研究员、国信证券经济研究所金融业首席分析师王剑及其团队发布银行业专题研究报告指出，银行业让利实体不能过分损害银行的盈利能力；银行实际净息差（净息差扣除信贷成本和经营成本）压缩空间有限；支持实体经济需要引导银行负债成本进一步下行；预计年上市银行净利润增速在3.0%附近。
以下为报告全文：
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前言
今年上半年银行业估值持续受两大因素压制，第一，疫情冲击之下，*策进一步引导银行让利实体经济，贷款收益率下降，息差收窄拖累业绩增长。第二，经济出现较大幅度下行，加上延期还本付息等*策，市场担忧银行未来资产质量恶化。随着下半年经济逐步恢复，资产质量形势将更加明朗，但让利实体经济是*策的长期方向，并且银行让利实体经济也要综合考虑银行资产质量等因素，因此，我们认为让利实体的*策将成为未来影响银行估值的核心因素。
此篇报告主要聚焦两个角度来分析银行有多大让利空间以及让利实体的方式，第一，从银行利润来源和用途探讨银行维持一定盈利能力的合理性和必要性。第二，从成本角度来探讨银行的让利空间，银行贷款成本加成定价模型为“贷款利率=资金成本+风险成本+经营成本+机会成本+银行目标收益率”。若银行贷款利率不能覆盖资金成本、风险成本和经营成本，银行发放信贷就要承担损失，信贷投放越多，损失越大，净资本消耗也会越多。这种情况下，银行没有信贷投放的意愿，信贷投放的能力也会因资本消耗而下降，是不利于支持实体经济的，并且可能带来较大的金融风险，因此，我们认为让利实体经济并不能过分损害银行的盈利能力。目前，在银行净息差收窄空间有限的情况下，*策既要解决实体经济融资难融资贵的问题，又要维持银行一定的盈利能力，唯一的方法就是在贷款收益率不断下降的情形下，引导银行负债成本进一步下行。
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银行一季度净利润正增长是支持实体经济的结果
2.1一季度银行净利润正增长主要来自规模的扩张
年第一季度我国工业企业利润总额同比大幅下滑-36.7%，但商业银行第一季度实现净利润亿元，同比增长5.0%，引发市场对银行高利润的