5月26日晚7:30，中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷做客《海银直播间·首席访谈》栏目，并就经济分化趋势下的资产配置思路等话题带来深度解读。以下为精彩内容分享。
疫情之前全球经济已出现衰退迹象
1月末至今，疫情不断在全球蔓延，给全球经济带来显著影响。目前总体而言，中国疫情防控已取得阶段性胜利，欧盟疫情控制形势处于下行阶段，美国疫情控制形势处于平台阶段，巴西、印度等疫情控制形势处于爬坡阶段。但如果疫情的扩散时间还延长，其对全球经济的影响也会持续。
事实上，在疫情之前，全球经济已出现衰退迹象。即使是在没有疫情的情况下，全球经济已经出现了结构性问题，有自身调整的需要，而疫情加速了全球经济的衰退。
国际货币基金组织公布了今年四月的《世界经济展望》，预计年全球GDP增速为-3%，但对于明年的全球经济预测，还是乐观的：年中国GDP增长9%，全球增长为5.8%。言下之意是，今年疫情结束，明年恢复正常。但如果今年下半年全球疫情未结束，经济增速可能并不像预测得那么乐观。
疫情加剧全球贸易的低迷
目前，疫情对全球经济的影响正在不断显现出来。从全球贸易角度来看，过去几年，全球贸易的增速低于全球GDP的增长，意味着全球化的进程放缓，而疫情加剧了全球贸易的低迷。中国作为世界工厂，是全球产业链和供应链中的非常重要的一环。全球疫情爆发，对中国产业链产生了一定程度的影响。与此同时，全球贸易摩擦的加剧，也进一步导致各类成本上升。
以美国为例，在这个过程中，美国企业的债务风险在上升，如“信用利差”扩大与需求冲击下的高收益债违约风险等。在降息为代表的价格*策和量化宽松为代表购买金融资产*策空间越来越有限的情况下，只有财**策强刺激的配合，并将财*赤字货币化，才有可能改变市场对于经济的悲观预期，并阻止美国资产负债表危机的进一步蔓延。
根据美国债务管理办公室对美国年度公共债务发行的最新预测，从年基本赤字降为零开始，美国新发行的公共债务所筹的资金就将全部用于支付已有债务产生的净利息。从财*空间上看，年美国财*赤字占国内生产总值的比重升至4.6%，高于过去50年2.9%的平均水平。今年估计将超过13%。
全球经济将会步入低增长高震荡时期
经济长时期增长必然会导致某些结构性问题。这些结构性问题原本需要通过改革解决，但是进行改革的难度很大。
以美国为例，民主*候选人桑德斯的崛起，代表了美国民众对于贫富差距扩大的不满，倒逼特朗普金融*策放松。过大的收入分配差距所带来的社会成本会制约经济发展等。在看得见的未来，结构性问题还是很难解决。特朗普更希望通过短平快的方式获得选票，不愿意通过长期的改革来解决美国经济和*治问题。
我的预测是，经济放缓会是长期的，全球经济将会步入低增长高震荡时期。低增长是指经济衰退，高震荡是指结构固化导致的社会矛盾愈演愈烈，这种动荡也会给中国经济发展带来影响。
疫情加速中国经济结构分化趋势
做投资，要清楚中国经济结构如何变化，目前面临的趋势怎样。中国经济的存量特征越来越明显。存量特征是指每年新增量占存量比重越来越小，存量主导。而在这个过程中，中国经济的趋势是分化的趋势，而且现在分化还远未结束。
1、疫情加速了人口流动性的分化：从人口角度来看，总体上，中国人口流动性放缓，城镇化进程放缓，大部分省份下辖城市人口在收缩。
2、疫情加速了居民收入的分化：收入差距仍在扩大。中国居民高收入组人口达2.8亿，年对应人均年可支配收入达7.64万元，即美元，步入高收入“经济体”行列。中低收入群体收入增速放缓，导致消费增速下降。从投资角度看，应