白癜风诊疗体系 http://www.csjkc.com/xjsb/m/423.html“要假设你融不到一分钱的情况去做事业。”
文：蓝兔子读难NOTES
图：配图来源于网络
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[CorporateFinance]
[Costofcapital]
在文章中，我们学习的是企业如何选择项目，主要的内容是对项目收益的几个评估方法。主要包括净现值法、内部收益率法、回收期法和盈利指数法，我们通过这些指标去评判并选择最终的项目，在确定好项目之后，企业就要准备资金，开始运作项目。
对一个企业来说，资金的来源无非就是股东投入和发债借入，其中股东投入又可分为优先股股东和普通股股东。所以，相应的，企业的资本成本主要为：
债券融资成本优先股融资成本普通股融资成本这篇文章的主要内容，就是要了解如何计算企业的融资成本，以及企业融资成本计算过程中的特殊情况。
资本成本概述
如上文所说，企业的资本来源主要有三个方向，他们具有不同的回报索取方式：
债权人要求企业按时还本付息优先股股东需要按时发放股利而普通股股东则享有分红收益投资者把自己的资金给到企业，牺牲了这些资金的机会成本，并且承担了一定的风险，故而需要获取一定的收益。进一步的来讲，我们可以把投资者要求的回报率，又或者是投资者承担的风险水平，当作是企业的风险。
但是，由于债权人和股权人在要求回报时，采用了不同的利率，因此，我们按照加权平均资本成本（weightedaveragecostofcapital
WACC）来衡量企业的风险。其中的权重，为各个资本来源的市值（marketvalue）占比。
需要注意的是，当我们计算某一个具体项目的融资成本时，我们使用的各个渠道的融资来源，也应该是因为该项目需要，而产生的增量现金流，也即是边际成本（marginalcosts）。因此，加权平均资本成本也叫做边际资本成本（marginalcostofcapital
MCC）。
公司资本成本计算
在使用加权平均资本成本法WACC衡量企业的（融资成本）风险时，采用如下公式：
其中，
Wd（weightofdebt）：债权融资的权重
Wps（weightofpreferredstock）：优先股权重
Wce（weightof
