吴晓求证券投资学第三版视频网课全套！
吴晓求证券投资学第三版视频网课考点一：
1.1.1什么是投资所谓投资，是指货币转化为资本的过程。在货币转化为资本的过程中，需要借助于投资媒介或者说投资对象。
投资者进行投资主要出于以下几个目的：
（1）本金保障；
（2）资本增值；
（3）经常性收益。
投资与投机
投机（speculation）是指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖，并从中获得利润的交易行为。
一般而言，市场上通常把买入后持有较长时间的行为称为投资。
综上所述，投机与投资相比，其主要区别是投机的目的在于获取短期利差，而投资的目的则在于获得本金保障、资本增值或经常性收益等，故相比较而言，投机的风险更大、期限更短。当然，投机在短期内的收益率可能也会更高。
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1.1.2风险和风险偏好
风险可以理解为“未来结果的不确定性或损失”，也可以进一步定义为“个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的为断与认知”。
风险偏好可以归纳为以下三大类，即风险规避、风险中立、风险爱好。
1.2债券
1.2.1债券的概念
债券是种金融契约，是*府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
由此，债券的概念包含了以下四层含义：
（1）债券的发行人是资金的借入者；
（2）购买债券的投资者是资金的借出者；
（3）发行人需要在一定时期还本付息；
（4）债券是债权债务的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者即债权人。
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1.2.2债券的基本要素
根据上述定义，债券是发行人依照法定程序发行的、约定在一定期限向债券持有人或投资者还本付息的有价证券。债券是一种债务凭证，反映了发行者与购买者之间的债权债务关系。债券尽管种类多种多样，但在内容上都要包含一些基本的要素。具体包括：
（1）债券面值。债券面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。
（2）票面利率。债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。
（3）付息期。债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付时间。
（4）偿还期。债券的偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。
1.2.3债券的特征债券作为一种债权债务凭证，与其他有价证券一样，也是种虚资本，而非真实资本（如后面提到的股票、期货、期权等）。
债券作为一种重要的触资手段和金融工具，具有如下特征：
（1）偿还性；
（2）流通性；
（3）安全性；
（4）收益性。
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1.2.4债券的分类
1.根据是否约定利息划分
（1）零息债券；
（2）附息债券；
（3）息票累积债券。
2.根据债券券面形态划分
（1）实物债券；
（2）凭证式债券；
（3）国家储蓄债；
（4）记账式债券。
3.根据发行主体划分
（1）*府债券（国债）；
（2）金融债券；（3）公司债券。
4.根据是否有财产担保划分
（1）抵押债券。是以企业财产作为担保的债券，按抵品的不同又可以分为一般抵押债券、不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信用低押债券。
（2）信用债券。是不以任何公司财产作为担保，完全凭信用发行的债券。
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5.根据是否能转换为公司股票划分
（1）可转换债券。是指在特定时期内可以按某一定的比例转换成普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于种混合性筹资方式。
（2）不可转换债券。其利率一般高于可转换债券。
6.根据利种率是否固定划分
（1）固定利种率债券。固定利种率债券可以较好地抵制通货紧缩风险。
（2）浮动利种率债券。浮动利率债券可以较好地抵制通货膨胀风险。
7.根据是否能够提前偿还划分
（1）可赎回债券。是指在债券到期前，发行人可以事先约定的赎回价格收回的债券。
（2）不可赎回债券。
8.根据偿还方式不同划分
（1）一次到期债券；
（2）分期到期债券。
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1.2.5债券筹资的特点
1.债券筹资的优点
对于企业而言，通过债券进行融资具有以下主要优点：
（1）资本成本低；
（2）具有财务杠杆作用；
（3）所筹集资金属于长期资金；
（4）债券筹资的范围广、金额大。
2.债券筹资的缺点
对于企业而言，通过债券进行融资具有以下缺点：
（1）财务风险大；
（2）限制性条款多，资金使用缺乏灵活性。
1.2.6债券的收益率计算
债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。
决定债券收益率的主要因素有债券的票面利率、期限、面值和购买价格。最基本的债券收益率计算公式为：
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1.3股票
1.3.1股票的概念
股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证，代表其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等。
股票只是对一个股份公司拥有的际资本的所有权证书，表现为一种虚以资本。
从股票概念来看，主要包含以下几个内容：
（1）股票是一种出资证明；
（2）股票的特有者凭借股票来证明自己的股东身份；
（3）股票持有者凭借股票参加股份发行企业的利润分配，并在企业破产清算时，可以享受乘剩余财产分配权。
1.3.2股票的特征
股票具有以下特征：
（1）不可偿还性；
（2）参与性；
（3）收益性；
（4）流通性；
（5）价格的波动性和风险性。
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1.3.3股票分类1.按上市地区划分
（1）A股
（2）B股
（3）H股
（4）N股
（5）s股
2.按股票代表的股东权利划分
（1）普通股。普通股是指在公司的经
营管里、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份。普通股股东按其所持有股份比例享有以下基本权利：
①公司决策参与权；
②利润分配权；
③优先认股权；
④剩余资产分配权。
（2）优先股。优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。
优先股股东有两种权利：
①优先分配权；e剩余财产优先分配权。优先股与普通股的区别：
（1）股息；
（2）乘剩余财产优先分配权；
（3）投票权；
（4）优先购股权。
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3.其他分类
（1）记名股票和无记名股票；
（2）有票面值股票和无票面值股票；
（3）单一股票和复股票；
（4）表决权股票和无表决权股票。
1.3.4股票的内在价值
股票的内在价值是指股票未来现金流入的见值，它是股票的真实价值，也称理论价值。根据通行的服票价值决里论，公司的股票内在价值由其未来的现金流（即股利）的现值决定，即：
根据公式，股票的内在价值依赖于公司的资本成本和对未来股分配的预期。当股票价格水平相对于经济基础条件决定的内在价值出见非平稳的向上偏移，可以将其定义为价格泡沫。
导致价格泡沫的原因是复杂的，在实际经济活动中，与预期相关联的过度投机行为、幼雅投机者交易行为、规范失灵、诈骗行为和道德风险等都可能成为导致泡沫象的原因。
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1.4证券投资基金
1.4.1证券投资基金概述
证券投资基金是种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。与股票、债券不同，证券投资基金是一种接投资工具，基金投资者、基金管里人和基金托管人是基金运作中的主要当事人。
基金所募集的资金在法律上具有独立性，由选定的基金托管人保管，并委托基金管理人进行股票、债券的分散化组合投资。基金投资者是基金的所有者。
证券投资基金是种间接投资工具。一方面，证券投资基金以股票、债券等金融有价证券为投资对象；另一方面，基金投资者通过购买基金份额的方式间接地进行证券投资。
1.4.2证券投资基金的特点
1.集合理财、专业管里
有利于发挥资金规模优势、降低投资成本。基金管里人一般拥有大量的专业投资研究人员和强大的信息网络。
2.组合投资、分散风险
投资者购买基金就相当于用很少的资金购买了一揽子股票。
3.利益共享、风险共担
基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，并依据各投资者所持有的基金份额比例进行分配。
4.严格监管、信息透明
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5.独立托管、保障安全
基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责，这种相互制约、相互监督的制衡机制对投资者的利益提供了重要的保障。
1.4.3证券投资基金的分类
按照组织形式划分，证券投资基金可以分为契约型基金和公司型基金。契约型基金是指以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。契约型基金也被称为信托型基金。公司型基金是指以《公司法》为基础设立、通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。
按照基金单位是否变动划分，基金可分为封闭式基金和开放式基金。封闭试基金是指基金的单位数目在基金设立时就已确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化。开放式基金是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多的基金单位，也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。
投资基金按照投资渠道的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金。
证券投资基金按照是否公开发行，可分为公募基金和私募基金。
1.4.4证券投资基金的管理和托管
1.基金管理人
基金管里人是指凭借专门的知识与经验，运用所管里基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原里进行投资决策，谋求所管里的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。
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根据我国相关法律法规的规定，基金管理人的职责主要有：按照基金契约的规定，运用基金资产投资并管理基金资产；及时、足额向基金持有人支付基金收益；保存基金的会计账册、记录15年以上；编制基金财务报告，及时公告，并向中国证监会报告；计算并公告基金资产净值及每一基金单位资产净值；基金契约规定的其他职责；开放式基金的管理人还应当按照国家有关规定和基金契约的规定，及时、准确地办理基金的申购与赎回。
2.基金托管人
基金托管人是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管里机构。为了保证基金资产的安全，基金应按照资产管理和保管分开的原则进行运作，并由专门的基金托管人保管基金资产。基金托管人的主要职责有：
①安全保管基金的全部资产；
②执行基金管里人的投资指令，并负责办理基金名下的资金往来；
③监督基金管理人的投资运作，发现基金管里人的投资指令违法违规的，不予执行，并向中国证监会报告；
④复核、审查基金管理人计算的基金资产净值及基金价格；
⑤保存基金的会计账册、记录15年以上；
⑥出具基金业绩报告。提供基金托管情况，并向中国证监会和中国人民银行报告；
⑦基金章程或基金契约、托管协议规定的其他职责。
1.5金融衍生工具
20世纪70年代至90年代，随着金融自由化和国际化的逐步发展，市场对一些能够对冲风险的工具，需求十分殷切。金衍生工具是以合约形式制定，其价值往往引申自另一个或多个基础变数。这些变数可以是任何形式的资产价格，如股票、货币、商品等资产价格，亦可以是指数或其他经济指标等。
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1.5.1金融衍生工具市场参与者
市场上从事金融衍生工具买卖的参与者，基本上分为三类：对冲者或称保值者、投机者和套利者。
1.5.2金融衍生工具
其含义是：交易双方不必在买卖发生的胶割，而是共同约定在未来的某一时候交割因此在国内就称其为“货”。
年伦教开设的世界第一家商品远期合同交易所——皇家交易所。年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议。使用这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度。
（1）期货与股票的区别
期货与股票的投资报不一样：期货交易可以放大收益。期货的投资风险与股票相比，也是成倍的增长。
（2）期货合约的主要特点
①期货合约的条款都是既定的，是标准化的，惟一的变量是价格；
②期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力；
③期货合约的履行由交易所担保；
④期货合约可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。
（3）期货合约的组成要素
①交易品种；
②交易数量和单位；
③最小变动价位；
④每日价格最大波动限制；
⑤合约月份；
⑥交易时间；
⑦最后交易日；
交时间；
②交标准和等级；
交割地点；
①保证金；
②交易手续费。
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（4）期货合约的功能
①吸引套期保值者利用期货市场买卖合约锁定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成的损失。
②吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性。
（5）期货交易的特征
①期货交易的双向性。期货可以买空也可卖空。
②期货交易的杠杆作用。
③期货是零和市场，但大于负市场。市场参与者的盈利来自另一个交易者的亏损。
（6）期货套利方法。期货市场的套利主要有三种形式，即跨交割月份套利、跨市场套利及跨商品套利。
①跨交割月份套利（跨月套利）。投机者在同一市场利用同一种商品不同交害割期之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时，卖出另一交割月份的同类期货合约以牟取利润的活动。
e跨市场套利（跨市套利）。投机者利用同一商品在不同交易所期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖期货合约以取利润。
跨商品套利。所谓跨商品套利，是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买进（卖出）某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出（买入）另一种相同交割月份、另一关联商品的期货合约。
吴晓求证券投资学第三版视频网课考点十五：
2.期权
（1）期权的概念
期权（option）是在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。
期权主要有如下几个构成因素：①执行价格（又称履约价格、敲定价格）；②权利金；③履约保证金；④看涨期权和看跌期权。
看涨期权是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权是指卖出标的物的权利。
按执行时间的不同，期权主要可分为两种即欧式期权和美式期权。
一是作为期权的买方（无论是看涨期权还是看跌期权），只有权利而无义务。他的风险是有限的（亏损最大值为权金），但在里论上，其获利是无限的；二是作为期权的卖方（无论是看涨期权还是看跌期权），只有义务而无权利。在理论上，他的风险是无限的，但收益是限的（收益最大值为权利金）；三是期权的卖方无需付出保证
金，买方则必须支付保证金以作为必须履行义务的财务担保。
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