北京看白癜风那个医院最好 https://jbk.39.net/yiyuanzaixian/bjzkbdfyy/sfxbdf/来源：新浪财经编者按：“东方证券杯”私募梦想创业营，由拥有“东方赢家”财富管理品牌的东方证券与全球华人首选财经门户新浪财经跨界联手举办，致力于打造私募证券行业最具影响力的平台型创业生态体系。历时9个月赛程的第二届私募梦想创业营于年12月13日正式收官，新浪财经携手东方证券，推出“私募访谈”栏目，呈现获奖机构的投资理念与求索之道。本期受访机构为“最佳收益创造私募基金管理人”获得者纯达资产。陆家嘴投资大厦楼下的马路边上有一块不起眼的电子屏，即便在周日，这块屏幕仍闪烁着全球各大资本市场的指数和各类金融品种的报价。上海纯达资产管理有限公司就位于这座大厦的7层，离黄浦江畔不过两三公里。在这片中国金融的核心区域之一，纯达资产正在分享私募行业发展的红利。从股票多头到CTA，从量化对冲到可转债，三年时间，纯达资产在核心团队的自身经历之上“摸石头过河”，结合市场环境调整策略维度，找到了可转债这一小众的投资品种。私募行业，债券策略本是少数派，可转债则更是少之又少。但纯达资产可转债规模已超过8亿元，撑起了公司业务的半壁江山。伴随可转债产品规模的爆发，从去年下半年开始，纯达资产似乎进入了“加速度”模式，员工从10位左右，扩充到如今的30余位。公司的办公区还空着十几个座位，等待着新生力量填补。“在权益市场不好的时候，转债是非常好的投资品种。”纯达资产基金经理张一叶说，纯达资产已经算是可转债投资领域的头部机构。而从未来3-5年的时间周期来看，目前仍是布局可转债的时机。在私募梦想创业营中，纯达资产获“最佳收益创造私募基金管理人”奖项。创立：借势资本市场“机构化”元年纯达资产的成立原因与其他私募颇有不同——它希望参与中国资本市场结构改变的进程。中国资本市场“散户化”最常为人诟病。众多参与者如果不够理性、过度投机、追涨杀跌，直接导致指数的上下跳动，普通参与者也难逃“被割”的命运。在资本市场成熟的过程中，“去散户化”几乎成为共识。“资产管理会成为大势，中国资本市场也处在这样的进程之中，‘去散户化’就是一个非常明显的表现。几年之前，券商就开始从经纪业务逐渐转向资产管理业务。”张一叶说，个人投资者过多造成了资本市场长期规律在短期内的无效，机构参与者越来越充分，就是资本市场越来越有效的过程。三年之前，正是由于相信中国资管行业的美好未来，相信资本市场的机构化特色会越发明显，创始人薄地阔和其他核心成员毅然以创业者的心态，创立纯达资产。资本市场日益复杂，金融数据和模型早已到了普通参与者看不懂、想不透的程度，各大机构依赖庞大的技术和投研团队对策略不断推陈出新，除非天赋和运气极佳，否则散户投资者很难跑赢机构。今年的资本市场已经将这一趋势表现得异常明显。众多个人投资者浮盈很少甚至有所亏损，而大批公募基金都拿到了30%以上的收益，其中有数只基金净值涨幅翻倍，数百只偏股混合型基金净值涨幅超50%。“今年或许会成为一个‘元年’，机构跟个人拉开差距的第一年。”张一叶说，机构化的进程势不可挡，也是不可逆的。我们应该参与进来，并且加速整个进程，在其中做一些有价值的事。纯达资产基金经理张一叶。寻机：“这个行业不存在恒态，不是退，就是进”中国市场加速机构化的进程并不意味着“鸡犬升天”。如果没有良好的策略，待到市场波动，不少私募难以“活下去”。正如-年，资本市场行情不佳，私募行业毫无意外地出现了倒闭潮。“私募行业不存在恒态，你不进，就是退。”张一叶说，任何一个机构只能往头部去挤，头部的机构享受绝大部分利润，要不就只能在市场中被淘汰。“私募行业的一个突出特点就是完全的结果导向，有没有竞争力一目了然。”张一叶说，纯达资产每周都在一些网站上更新产品的净值，供合格投资者查阅，希望在不断的市场竞争和对比中，逐渐获得投资者认可。张一叶对纯达资产的竞争力颇有信心，一方面因为核心团队经验丰富，在资本市场历练了多年，并做出了很好的盈亏比。如今团队日益完善，已有11名研究员支撑，深耕了众多行业。而另一方面由于长期的投资实践积累了不少资源，解决了成立初期的募资和信任难题。可转债策略是纯达资产核心策略之一，最终确定选择这一策略有其特别背景。年，A股市场持续走熊，股票多头策略步履艰难，CTA经过两年的好行情后也走起了下坡路。张一叶说，可转债有债券和股票的双重属性，能够在很高的安全边际下，找到超额利润。而当时定增政策收缩，可转债政策有所放松，成为上市公司再融资的重要渠道。“当你观察到政策有扶持的倾向，并且存在投资获利的机会，你就应该去
