北京哪里治疗白癜风最给力 https://jbk.39.net/yiyuanzaixian/bjzkbdfyy/mbbdf_zx/emwsafw/宏观经济政策与股票市场的关系如同经济运行中其他各种关系，同样应该辨证分析。货币政策是国家宏观调控的重要手段，对股票市场运行在不同国家、不同发展阶段具有不同影响。例如，货币供应量增加，利率下降，企业投资增加，居民减少储蓄提高消费，有效需求扩大，企业预期利润提高，股票价格具备上升的实体基础。
同时公众货币持有量增加，持有货币的变价收益降低而股票投资的预期变价收益提高，股票需求上升，股价提高。但从另外一方面分析，货币供应量增加，推动通货膨胀，物价上涨，加重公众对未来经济的悲观预期，股价可能下跌。
一、货币政策影响股票市场
货币政策从三个方面影响股票市场：直接影响、间接影响、综合直接与间接影响的宣告效应等。
直接影响。货币政策变化对股票市场的作用机理在于货币当局通过公开市场操作、准备金率、贴现率等货币政策工具影响利率和货币供给量，以此影响股票价格变化。同时货币当局货币管理政策的宽松与紧缩对股票市场亦会产生重要影响。
公开市场操作包括债券的正回购和逆回购。当央行在金融市场进行正回购操作，买进有价证券，回笼货币资金，货币供给减少，利率提高；反之，逆回购，卖出证券，投放货币，货币供给增加，利率降低。当央行提高存款准备金率，货币乘数减小，商业银行货币扩张能力降低，货币供应量下降，利率提高。
资金管理政策作为相对隐形货币政策，在制度尚不成熟、机制尚不完善的情况下对股市资金供应产生非常重要的影响。“资金推动型股市”是我国股票市场的重要特点。商业银行资金能否进入股市以及进入的资金数量对股票市场的影响不容小视。监管当局资金监管政策的松紧与股票市场波动密切相关。
我国商业银行资金进入股票市场主要有两条渠道：货币市场渠道和信贷渠道。第一，货币市场渠道。上世纪90年代中期为抑制股票市场投机、治理相对混乱的金融市场，央行出台政策规定禁止银行资金违规进入股市。
但从年开始，允许证券公司、基金管理公司进入货币市场融资，综合类券商可以其股票质押向商业银行融资。商业银行资金可以间接方式参与证券市场。据统计，证券公司和基金公司是货币市场重要融资者，国有商业银行是主要融资者。
第二，信贷渠道。尽管监管机构一再重申银行资金不得违规进入股市，但股票市场所具有虚拟经济的循环快、收益高的特点吸引众多企业和个人投资者违规将银行资金投入股市，或者改变银行信贷资金用途，或者挪用银行信贷资金进入股票市场，在一定时间里成为影响股市涨跌的重要因素。
间接影响。货币政策对股票市场的间接影响主要体现为货币政策的变化通过消费机制、投资机制和融资机制影响宏观经济基本面，宏观经济基本面的变化导致股票价格的变化。货币政策对股票市场间接影响与股市周期与宏观经济周期部分两者传导机制不类似。
货币政策是市场经济条件下最为重要的经济政策，对经济社会发展产生重要的影响。货币政策在相当程度上决定经济社会资金流动。资金犹如股票市场的血液。资金流动对股票市场波动影响巨大。资金在股市的进出更是对股票市场发挥资本配置、风险管理和财富增值功能的基本体现。
同时，中国市场经济体制正处于逐步完善过程中，股票市场起步较晚，尚不成熟，对货币政策等具有高度敏感性，具有典型的“政策市”特征。因此，无论上市公司、机构投资者或中小投资者、证券公司等相关参与方对货币政策高度
