北京白癜风价钱 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1719927173330035222&wfr=spider&for=pc引言
在资金集中的基础上，公司需要考虑存量现金的管理。公司持有的现金余额是否合理，对现金效率也会有较大影响。
现金是公司投人资本的组成部分，其本身回报率不高，若现金持有量是否合理，影响公司的投人资本和风险水平，从而影响公司价值因此，如何确保公司持有合理的现金余额，是公司价值管理的一个重要议题，需要有全面的考虑和科学的规划。
假设一家公司账面上有万元现金，如何判断这个现金余额是否合理？一个有用的思路是，可以把这些现金余额按照性质和用途进行分类。
例如：这家公司有万元的专项资金或受监管资金，以及万元的承兑汇票保证金，这部分现金是公司在一定时期内无法自由支配的，可以称之为受限现金。
公司还有1万元用于日常经营活动、万元用于支付固定资产更新改造等经常性资本支出、万元用于支付到期利息，以及持续保有万元现金随时应对计划外支出，这些合计万元的现金，在一定时期内能满足公司正常经营需要的最低现金余额，可以称之为最佳现金持有量。
此外，公司还持有的其余2万元现金，计划用于股息支付（假定之前并无约束性规定）和战略性资本支出，这些现金不参与公司的经营活动，可以称之为盈余现金。
在明确受限现金、最佳现金持有量，盈余现金这三类现金持有量余额的基础上，就可以根据其各自的影响因素和管理需求分别评估合理的余额范围，针对性地采取管理措施，以达到优化现金持有量的目的。下面将分别介绍这三类存量现金的管理思路。
受限现金
受限现金主要是因监管政策、行业特性、融资条件等影响因素而形成。受监管政策影响而产生的受限现金包括银行对资金用途实行监管的贷款资金、外汇管理部门对境外资本金实行监管的未结汇资金、支出用途受限的政府补贴款。
受行业特性影响而产生的受限现金有地产行业的受监管销售回款、拆迁保证金、按揭保证金，煤炭等矿产行业的安全生产保证金，零售行业的发售预付卡保证金等。受融资条件影响产生的受限现金主要包括开立银行承兑汇票、信用证、保函等需要缴纳的保证金。
由于受限现金主要是以收益率较低的活期存款或定期存款形式存放在公司账上，属于低效资产，会对公司价值产生负面影响，因此公司应尽量降低受限现金。
为了尽可能降低受限现金余额，公司应对受限现金进行统一管理，可以以管理台账的形式定期统计整体受限现金的金额、种类和受限解除条件等信息。
在此基础上，对于受不同因素影响而形成的受限现金，公司可在监管允许的情况下，通过具备更高议价能力的统一谈判以加强与相关外部机构沟通，争取一些可能的替代性措施（如采用银行保函），减少受限现金规模或放宽受限现金的使用条件。
同时，在内部管理中提高资金计划的匹配度，积极准备受限现金限制解除条件，及时将受限现金转化为可自由支配的现金。对于实在无法解除的受限现金，公司在合规的情况下，还可考虑将受限现金投资于收益率相对较高的银行产品，以提升受限现金收益率。
最佳现金持有量
在受外部因素影响而不得不保留一定受限现金余额之外，公司持有现金最重要的目的就是满足正常经营活动的需要，包括由公司经营活动、经常性资本支出和利息支付而产生的经常性需求，以及公司在正常经营活动中为应对计划外支付而产生的预防性需求。
当公司的现金持有量恰好满足经常性需求和预防性需求时，现金效率是最高的，因此被称为最佳现金持有量。
在实际中，最佳现金持有量通常会根据业务情况上下波动，从而形成最佳现金持有量区间。合理确定现金持有量余额，对于公司准确评估盈余现金规模，合理安排盈余现金，提升现金使用效率都有积极意义。
最佳现金持有量受一系列内外部因素的影响，内部因素包括行业的季节性、现金预算水平、现金集中管理的效率以及现金收付款的时间适配性等，外部因素包括宏观经济环境融资环境及银企关系等。
公司可以建立一定的测算方法和机制，定期测算最佳现金持有量水平。例如：现金预算法，即利用现金预算工具，制定合适的预测期间，预测周期以及滚动预测频率，根据收支需求确定期间内合理的最佳现金持有量。
现金周期法，即可根据测算期现金需求总量和现金周期测算最佳现金持有量：历史余额法，即参考历史现金余额的规模及构成，测算当前的最佳现金持有量。
行业标杆法，即可选择在公司治理、现金管理等方面表现优秀的企业作为标杆，参考标杆企业的现金持有量水平测算最佳现金持有量。公司应定期检讨最佳现金持有量区间并根据影响因素变化进行动态调整。
同时通过提高现金预算准确性、加强资金集中管理、缩短现金周期、提升收付时间的匹配程度、利用内外部流动性支持机制、增强对融资环境变化的应对能力等管理提升措施，持续降低最佳现金持有量水平。
此外，若公司已经实现资金集中管理，从整体的角度，附属公司原则上不需要为应对预防性需求保留现金，而应由总部进行统筹考虑。
在一些集团化企业中，集团总部应建立短期流动性支持机制，附属公司发生流动性风险时可以向总部申请临时资金支持，从而可以从整体上减少预防性现金余额。
盈余现金
公司持有的现金在明确了受限现金余额和最佳现金持有量余额之后，其余部分就属于盈余现金余额。
盈余现金没有投入公司日常经营活动，若长期停留在公司账面上最多只能产生一次性的理财收人，不能反映公司的经营获利能力且不可持续，还增加了投入资本，影响公司的资本结构和投入资本回报水平的真实反映，对公司价值的提升没有帮助。
原则上，公司应尽量减少盈余现金，避免因现金使用低效而降低公司价值。因此，当存在盈余现金时，公司应及时对其进行合理安排，以提高现金使用效率。在短期内，公司应对盈余现金进行统一管理，或经授权购买短期理财产品以提高现金收益。
长期而言，盈余现金可为优化资本结构及资产配置提供资金来源，例如：用于发放内部贷款，可以调节集团内的资金余缺。用于偿还债务本金、派发股息，回购股权或减少资本金，可以优化资本结构。
用于战略性资本支出，可影响公司未来的自由现金流等。可见，盈余现金的合理使用，可以对公司价值产生提升作用。反之、若不对盈余现金进行有效使用，只能获得低回报，则相当于损毁公司价值。
既然盈余现金会影响公司价值，那么公司在进行并购或出售股权时，就需要
